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- Oct 22 Mon 2012 15:15
Pingu~我愛媽咪系列(二)親子活動拼貼盤
- Oct 21 Sun 2012 18:28
如果我已經變成猴子, 要提醒我！
如果我已經變成猴子, 要提醒我！如果我已經變成猴子, 要提醒我！ 一個猴子實驗如下： 把五隻猴子關在一個籠房地產子裡，籠子上頭有一串香蕉。實驗人員裝了一個自動裝置，若是偵測到有猴子要去拿香蕉， 馬上就會有水噴向籠子，這五隻猴子馬上會被淋濕。首先有隻猴子想新成屋去拿香蕉，馬上水噴出來。每隻猴子都淋濕了，每隻猴子都去嘗試了，發現都是如此。於是猴子們達到一個共識： 不要去拿香蕉！ 因為有水會噴出來！票貼後來實驗人員把其中的一隻猴子換掉，換一隻新猴子（稱為A猴子好了）關到籠子裡。這隻A猴子看到香蕉，馬上想要去拿，結果被其他四隻舊猴子海K了一頓。因信用卡代償為其他四隻猴子認為新猴子會害他們被水淋到，所以制止這新猴子去拿香蕉。這新猴子嘗試了幾次，被打的滿頭包，還是沒有拿到香蕉，當然這五隻猴子就沒有有巢氏房屋被水噴到。 後來實驗人員再把一隻舊猴子換掉，換另外一隻新猴子（稱為B猴子好了）關到籠子裡，這隻B猴子看到香蕉，當然也是馬上要去拿，結果也是被其他澎湖民宿四隻猴子K了一頓。那隻A猴子打的特別用力 ,(這叫老兵欺負新兵 呵呵！）B猴子試了幾次總是被打的很慘，只好作罷~後來慢慢的一隻一隻的，所有的舊猴子烤肉食材都換成新猴子了。大家都不敢去動那香蕉，但是他們都不知道為什麼， 只知道去動香蕉會被猴扁。 這就是「傳統」的由來。 當你接受某種環境的制約汽車借款而失去反省及思考能力時 將永遠不會有新的解決方法 個人的能力就成為負成長 長此以往將成為窠臼! 也就會變成"不長進" 可怕喔~ 傳統不澎湖民宿去反省它，就沒有價值！
- Oct 20 Sat 2012 21:58
無奈
- Oct 11 Thu 2012 04:09
*EST最新入荷商品*EST本週新商品全新到貨販售中~~
- Oct 07 Sun 2012 18:11
塑膠波霸
塑膠波霸塑膠波霸 沒錯 波霸是塑膠作的咦~ 喔! 您誤會了我說的大陸的"新產品"--塑膠波霸 我愛喝波霸奶茶 應該是"遠近馳名" 認識我的都知道 不認識我的 也應該去知道 ---知道波開幕活動霸的味道 波霸好吃 就在它QQ的口感 我已經吃了n年了比起粉圓-- 他們說的"珍珠" 多了一些嚼勁 只是 我還是一直有一點擔心 它究竟是什麼東東做的我常問老闆 但是都得不到答案長灘島 即使她說的多安全 我還是會有一點"小小"的懷疑--古有明訓 防人之心不可無 只是我從不懷疑自己吃了會生病 --- 生病總是別人的事 以前被提醒說吃多了會胖 說那是垃圾食品 租辦公室少吃為妙 我是放在心裡了 只是 還是繼續吃 人生幾何 應該要及時行樂--我難得有喜歡這麼久的東西想要做事了 端一杯放旁邊 可以增加工作效率 至少一定可以提神---一不小心 神被提褐藻醣膠到晚上也睡不著 吃了會胖的警語 嚇不到我 所以繼續喝現在 居然出現了塑膠的 可怕塑膠是千年不會腐化的東西--我對塑膠的認識只有這樣吃進肚子的塑膠會怎樣? 我沒想過不腐化 一定存著吳哥窟 吃一顆存一顆 吞一口累積一口我小小的胃能裝幾顆? 哦~~人家是心裡"容"不下別人 我呢 恐怕一兩杯後也再也沒"肚量"了這不就宣判"這輩子完了" 這樣酒店兼職就不好玩了 我應該還有n年生命 不吃喜歡 吃東西會被罵的 先生兒子都會罵--你到底喜歡吃什麼?難侍候!還好 在我仔細看完新聞後 突現一線生機 那種產品是MIC 中國製 應該也是限量買屋網的 還不至於量產到外銷本地 我只要去大陸時不要喝就好了好佳在可是 我的知識告訴我 這是個地球村 間諜處處在說不定他們的技術是來台灣偷的-~~人嚇人 會嚇死人的~~我實在不知道台灣的土地買賣波霸有沒有塑膠的 為了兒女著想 我還是認老吧 老人通常不喝飲料的 我想辦法戒掉好了要我改喝老人茶還是有很多困難 各位親朋好友 千萬不要引誘我犯罪 陷我於兩難掙扎下次 不要問我要買屋網不要喝 知道嗎---不要波霸了~~~ 直接送來一杯奶茶就好 !
- Oct 02 Tue 2012 19:01
誰帶大的孩子較聰明?
誰帶大的孩子較聰明?美國一項最新的研究成果表明，由男人帶大的孩子，智商更高些，他們在學校會取得更好的成績，在社會上更容易成591功。專家研究後認為，父親在教育孩子方面才能，父親心中一般都是有計劃的，該怎麼做，需要些什麼條件，是比較明瞭的，而母親在這方裝潢面就要差一些。大多數母親對孩子都是有較高期望，但在實際教育中，母親往往就顯得無計劃。從教育內容來看，在知識的傳播上，父親的房地產知識面一般廣於母親，而在史、地、哲上父親往往精於母親。因此，父親給孩子講得更多的是歷史故事，各地風情名俗，英雄人物等，而母開幕活動親則一般都是給孩子講童話，涉及史地哲較少，這在括寬孩子視野，豐富孩子知識上就稍遜一籌了。在生活習慣的培養上，父親教育孩子要資產管理公司獨立、果斷、要具有勇敢精神和冒險精神。他們讓孩子參與修理簡單家電，讓孩子大膽學騎自行車，帶他們爬山，賽跑而母親總想保護孩子西裝，在孩子參加有一點危險和複雜的事情，她們總擔心孩子會不小心碰著了，摔著了。從教育方式上來看，父親一般鼓勵孩子自己動手動腦做小額信貸事，而母親則比較喜歡 幫孩子做他們能力所及的事，父親對孩子提出的無理要求，態度一般都比較強硬，而母親則時常心軟。父親帶孩子室內裝潢上街，看的東西多，零食吃得少，母親帶孩子上街，看的不多，零食卻吃得不少。親愛的男仕們，都這麼說了，以後孩子就交給你們囉小額信貸......
- Oct 01 Mon 2012 21:56
紋眉 繡眉，與飄眉配合臉型面相; 設計適合的眉型、再配合個人膚色與調出適合顏色、與操作上色的深淺濃淡立體感的經驗技巧
紋眉 繡眉，與飄眉配合臉型面相; 設計適合的眉型、再配合個人膚色與調出適合顏色、與操作上色的深淺濃淡烤肉食材立體感的經驗技巧 紋眉 繡眉，與飄眉配合臉型面相; 設計適合的眉型、再配合個人膚色與調出適合顏色、與系統傢俱操作上色的深淺濃淡立體感的經驗技巧有時流汗，或游泳還要擔心眉毛不見了,紋繡眉風因應而起，紋繡眉 織裝潢眉 飄眉坊間說法不一其原理差別不大..最大的關鍵在於美容師能配合臉型面相; 設計適合的眉型、再配合個人關鍵字排名膚色與調出適合顏色、與操作上色的深淺濃淡立體感的經驗技巧。莉莉老師,20年經驗特依臉型 面相、三庭分辦公室出租配、膚色, 髮色 ,眼球顏色...幫您設計適合您了眉型; 純熟技術，30分鐘快速上色。專業專職紋繡老店, ,精景觀設計緻技術,口碑經營,值得你信賴.結合紋眉 繡眉，與飄眉技術畫出一根一根參差不一的自然眉型且要在眉毛根部室內設計與線條之間紋出霧狀底色創造力深淺立體感，不然一根一根顯得過於僵硬完成後會使整道眉毛感覺很自然像是土地買賣畫眉板橋陳莉莉繡唇紋唇 繡眉 紋眉 男生飄眉 隱形眼線紋眼線教學近府中站陳莉莉-繡眉,飄眉,紋眼線20年紋土地買賣眼線經驗,完美無痛技術,優質服 務,讓您天天擁有自然水汪汪的大眼睛.顯示 重慶路60號4樓之1, 板橋市, 新澎湖民宿北市 220 的地圖
- Sep 30 Sun 2012 23:29
今天生日的你@_@
今天生日的你@_@4月25日 引人注目 4月25日出生的人只要一出現，就會引人注目。不論體格壯碩與否，每當他們走進一個房間，所有的人都會注意到他們。從工作中也可以發現到他們這種特質，無論在想法、觀點或態度上，這些人都極為堅決而明確。事實上，他們的大部分的精力用在印證自己的存在。 這一天出生的人認為，與其坐而言，不如起而行。他們是很有語言天分的，不過通常只用在最具經濟效益的一方面。他們絕不空談，不用浮誇的詞彙，而是就事論事，一針見血，這正是這婚禮佈置些人能幹的一面。的確，他們講話坦白又直率，不過，這一天出生的人也保留了其複雜的一面，因而更顯得魅力十足。 在人際關係方面，4月25日出生的人要小心，不要搶了自己夥伴或孩子的風頭；在工作上，也不要招來過度的注意。因為他們常常喜歡來來去去的，即使只是離開家庭或公司一陣子，也會被人注意到，就好比在人生這塊織布上，突然出現一個寬而深的洞一樣，看起來非常突兀。因此不論他們是否出席，都很顯而易見。 這樣的人一生中所面臨的最大挑戰，在於自我的成長房屋買賣以及精神方面等領域。由於他們太強調此時此地所做的事，往往忽略了必須為人生下一步作準備。所以如果能有一位精神上的導師，讓他們瞭解超越物質的生命價值，可能會讓他受益良多。 雖然大體而言4月25日出生的人體格是屬於魁梧型的，但由於他們經常想要親身體驗萬事萬物，而這對自己的健康造成危害。這些人勇氣十足，雖然不會存心對抗他人，但若面對衝擊和困難，也絕不會縮手。通常，他們全是靠著體力和耐力來贏得勝利。他們是難以對付的人，周圍的人應該努力向他們好房屋貸款的一面看齊 。 對出生在這天的人而言，單單有個語音或計劃是不夠的，非得把計劃徹底實行了，才真正算數。但這並不表示他們對理論的東西不感興趣，有時候他們甚至會產生一些有趣或奇怪的念頭，底線是那些想法必須要能行得通。4月25日出生的人凡事講求實用，既乍不起愛耍詐的人，更不喜歡那些油腔滑調、千方百計想要令他們印象深刻的人。可想而知，這一天出生的人對選擇朋友和有錢的合作夥伴時，必然會十分小心 。在工作上，他們會把職業放在家庭和朋友之上。4月25日信用貸款出生的人有時候簡直固執到了極點。要他們傾聽別人說話，是很困難的，特別是傾聽孩子的心聲。接受事物既有的模式，對這樣的人來說可能是個難題，因為只有他們所想要的，才是最重要的。只要是任何事或任何人擋了他們的路，他們就會毫不留情的加以剷除。 幸運數字和守護星 4月25日出生的人受到數字7（2+5=7）和海王星的影響。因為海王星是水做的行星，支配著眼光、夢想和心靈的現象，如果不與現實接角，對4月25日出生的人來說，是非常令人憂慮的事，特別是當鄭入別人的酒店兼職感情紛爭時，這個問題因金星（金牛座的主宰行星）的影響而更顯嚴重。另外，受數字7主宰的人，典型的特色就是尋求變化和旅行。這也可能造成4月25日出生的人內存的衝突，因為他們需要與已建立的工作基礎更為接近。 健康 4月25日出生的人不用開口，光是他們的存在就很突出了。大體而言，這些人的健康情形還不錯。但是他們容易抽煙或飲酒過度，因此加重心臟和血液循環的負擔。另一個少沾煙酒的好理由是，他們有胃和十二指腸潰瘍的傾向。更重要的是，他們必須盡可能以最ARMANI安全的方式來活動，並且避免身體過度的勞累。為了安全起見，不妨聽聽值得信賴的醫生或朋友的建議，以獲取客觀態度和良好的見解。各種與音樂相關的形式，如跳舞和唱歌，都是值得推薦給4月25日出生者的活動（或許是治療良方）。因為在這一天出生的人有壓力太大的傾向，所以他們還應該避免攝取奶油和動物脂肪，以免膽固醇過高。補充一些如蛋黃素或維他命E的營養素，對心臟可能有所幫助。建議 你自視甚高，因而有時候實在難以駕馭。新生別人有反對的意見或自行其道的權永慶房屋利。對於那些心懷夢想卻不像你一樣付諸實現的人，要多加忍耐。不要老想著要報復別人，因為到頭來受傷的還是自己。 名人 馬可尼(Guglielmo Marconi）意大利發明家，諾貝爾物理獎得主，無綞電和電報的發明人。 灣作家及歷史學家李敖，以直率犀利之文筆和政治評論著稱。40年來出版專著100多本，近年因主持電視節目《李敖笑傲江湖》走紅傳播界。 日本作家三浦綾子，曾以長篇小說《冰點》引起轟動。 克倫威爾(Oliver Cromwell)，17世紀英國軍人，政治、宗教領袖，以「護住商房屋國公」的名義統治英國。 艾爾帕西諾(Al Pacino)美國電影演員，曾主演無數經典名片，代表作有《教父》、《女人香》等。 美國爵士樂歌手愛拉費滋傑羅(Ella Fitzgerald)，有「歌唱界第一夫人」之稱。 荷蘭畫家阿裴爾(Karel Appel)，畫風粗獷而艷麗，接近美國抽像表現主義風格，作品有《自由的呼喊》、《女人與鴕鳥》。 法國電影導演塔維涅(Bertrand Tavernier)，作品有《鄉間的一個禮拜天》、《午夜時分》和《孽海親情》等，前者曾榮獲數座凱撒獎。塔羅牌 大秘儀塔羅牌帛琉的第7張是「戰車」，牌面上的勝利者以一種強而有力的姿態，展現他在人世間的豐功偉業。這張牌可以解釋成；不論正道多麼艱險難行，你都得繼續下次下去牌面正立代表成功的、有才能的和有效率的；若牌面倒立則暗示專制的態度和拙劣的方向感。 靜思語 謀事在人，成事在天。 優點 精力充沛、堅定踏實、動力強。 缺點 使人有窒息感、喜怒無常、自戀。
- Sep 30 Sun 2012 03:29
竹仔湖海芋田
- Sep 29 Sat 2012 03:46
上山，閱讀
上山，閱讀親愛的各位朋友們 ~ 今天，我要帶你們去一個好地方。就在，南投竹山鎮，不遠 !!!至少，我的那匹愛駒 125 都沒咳嗽吐白ARMANI煙路線如下 ~ 由台中出發經 中投公路行經草屯...南投市...名間鄉...嘿嘿，竹山鎮就到囉。不過，說真的... 慢慢地，用著時速 40 - 節能燈具50 公里走，大約要 2 個鐘頭才會到喔然後，當我看到上山閱讀指標時，心中真是高興快樂的吶喊了起來...喔耶 !!! 就要到囉... 不過永慶房屋，當我看到下一個指示路牌時，投線49-1道上山閱讀還需 ~ 7.5公里 !!!簡單簡單嘛 !!! 也不過就是短短的七點五公里...但是，各位大室內裝潢大們 ~ 我錯了，錯的離譜 !!!因為，上山爬坡要連續彎路 5 公里呵呵呵... 其實，這對我來說，一點都不難啦 !!! 我只是，好想...好酒店打工想...快點到而已。幸好，有我這匹愛駒... 要不然，哪有一路上的壯麗山情景緻呢 ?只是，當我一路風塵僕僕來到山上時，我期待著約好建築設計上山的朋友們會出現...結果，其中一位生病了...他們，就這樣遺留在山下。那，我就不客氣的獨享囉 買房子*************************************************************上山走走，是我很愛的活動。當我，上到山上的至高點時... 眼前的租房子山谷，那是一種心曠神怡。山上的風，就是那樣的涼沁沿路密佈的竹林，風一來...唏唏噓噓唏唏噓噓那是一種，兒時記憶的聲音。上山，代償閱讀... 不是單單喝個一杯咖啡，呆坐打盹。而是，讓心慢慢地閱讀，這個大自然的一切。每一道光影的變化，徐徐輕吹的風，暖暖的陽買屋網光...閱讀 ； 大自然的包容心 ~ 閱讀。
- Sep 27 Thu 2012 21:31
香噴噴的烤地瓜
香噴噴的烤地瓜Smile住南投鄉下的外公外婆有一大片菜園，過年回去。媽媽會場佈置帶了好多外婆自己種的地瓜。加上婆婆拿的。看著這兩大袋地瓜，我們決定在個人信貸家裡自己烤地瓜吃。 地瓜是一種鹼性食品，含高纖維素，除可以滑腸通便外永慶房屋，還可中和人體內所累積過多的酸，如吃太多的肉類、蛋、或疲勞引起的酸。買屋此外地瓜中的膠原及粘液多醣類物質，可以預防動脈血管硬化與保持血管彈性信用卡代償，加強多餘膽固醇的排泄作用，是一種好吃又有用的蔬菜。 做法超級簡單~先室內裝潢將外表的泥土洗乾淨，接著放到冷凍庫冰約40分鐘，然後放進烤箱烘烤。因為辦公室出租smile家裡的烤箱是”超級迷你型”，一次只能訂時15分鐘，所以我們轉了兩關鍵字廣告圈。在轉第二次的同時把拔順便將地瓜翻面，這樣會烤的更加均勻唷!烤好的房地產樣子。雖然外皮有點焦黑，但是有點焦焦的吃起來更香呢!多吃地瓜有益身體會場佈置健康喔!
- Sep 27 Thu 2012 00:28
清爽好吃的無油巧克力杯子蛋糕
清爽好吃的無油巧克力杯子蛋糕好吧好吧，我承認我是個三分鐘熱度的人。這一陣子的熱烤肉度又回到了烤箱。最近一直在持續長期抗戰減肥中，所以最愛的甜點和第一名愛的巧克力襯衫變成了我的拒絕往來戶。（雖然忍不住也會偷吃一點點過過癮.....）在carol的格子裡找情趣用品到了一個無油的巧克力蛋糕的配方，哈，這正是現在最適合我的一味，材料也很簡單，馬住商房屋上就來做一下吃吃。這個蛋糕用的是分蛋的做法，但是和一般的戚風蛋糕又不一樣，因為房屋貸款完全不放油。雖然口感比較不那麼濕潤，但是入口就是一整個清爽的感覺，還是很不錯的G2000。冰過也很好吃。就怕烤的不好，冷了點馬上切了個來看看。還好底和腰都沒縮，火候是婚禮佈置可以的。這配方比較不甜，所以在吃的時候上面可以灑點糖粉，像下雪一樣。配方來自：酒店兼職http://tw.myblog.yahoo.com/carol-jay/article?mid=41439&prev=41629&next=41382&l租屋網=a&fid=39我的筆記：1.用了三倍分量，這個紙模做了10個。下次可以試試加沙拉油的口有巢氏房屋感。
- Sep 26 Wed 2012 03:23
紙片人的路
- Sep 25 Tue 2012 06:44
最近
最近日復一日，沒甚麼特別的。上星期一，我把頭髮燙直了。星期二，忙了一整天，從關鍵字廣告早到晚。星期三，解決將近三百本的簿子，不知不覺一天又過了。星期四，忘記自己忙西裝些甚麼，但還是搞得桌子一團亂。星期五，力竭的累，但比預測的順利些。星期六，六辦公室出租點半出門，六點五時開始便馬不停蹄，到五點半。星期日，不舒服，加上前一天的奔走個人信貸，覺得腿快廢了，腰快斷了。星期一，不想起床，起身時已快十點，幫阿弟洗了個澡，信用卡代償嗚咪不停的鬼叫。今天的行程，原本是幫三隻貓洗澡(對，我就是賭氣不幫第四隻洗)中貸款午隨意吃，下午加一點班，傍晚散財血拼。但是，現在我只完成幫阿弟洗澡這一件事，帛琉並且，其他的甚麼都不想做了。那傢伙不記仇的在我眼前繞啊繞，但，我真的很想說：網路行銷有他，就沒有我。我開始恨這房子。
- Sep 24 Mon 2012 09:07
佩服好友簡公公的技術
佩服好友簡公公的技術最近從東森購物台買了一台可看VCD DVD CD又可練支票貼現唱的音響,於是開始翻箱倒櫃找DVD出來看.昨天先看簡公公幫我們一起出汽車借款遊的資料剪輯成4段的那一張.第1段是去石碇和基隆忘憂谷還有簡公公八吳哥窟斗子的別墅唱卡拉 OK篇第2段是我和老公邀他們去大溪花海農場和去石門代償水庫旁的小套房走走第3段也是最難忘的武界 清境賞櫻探訪原住民部落之房屋出租遊,由隆盛主辦的.最後一段是下台南參加石慶嫁女兒歸寧的喜宴每一段的房屋出租影帶拍得很清析外還加配好聽的音樂,每一幕都那麼寫實, 難忘...真情不居酒屋自禁的由衷佩服這位老同學呢!年紀漸長才會更察覺肯學的人和安逸的人酒肉朋友差距越拉越大,同學中像簡公公這種樣樣有興趣又能展現出技術讓人黏的長灘島人還真不多ㄋㄟ.在此再次謝謝他讓我生活樂章上更精彩,還有好東西我會訂做禮服陸續介紹的.
- Sep 23 Sun 2012 11:38
難搞的新手機
難搞的新手機毅在吵架後兩天 得知我的手機因泡綠茶而陷入昏迷了著急的到學校向我賠不是 更擔心手機的傷勢但我氣房屋貸款還沒消 手機也不在身邊 於是毅又默默地回去了...當天下班一回到家毅就站在我租屋處外面了 我不知毅等多久?我只酒店工作知道~他對我這兩天的不聞不問 讓我很生氣! 毅苦苦相勸 好說歹說 對不起三個字也不知說了幾次?於是念在他這麼誠辦公室出租心道歉的份上 我終於破涕為笑了! 也答應讓毅幫我修理手機(我應該是毅這輩子遇過最大牌的客人吧？ 修手機還要他用信用貸款"求"的 而且還不付$的喔!)不過隔天 我的Nokia手機還是被專業的手機維修師-毅 宣告不治了~好難買屋網過...嗚~它把我和毅交往以來所留下甜蜜的簡訊給帶走了 連絡簿中也只留下兩個聯絡人! 該說是仁慈 還是殘忍土地買賣?剛聽到這個惡耗時 眼淚差點飆出來...因為有些人 很可能會在這次事件中從此失聯了! 不過毅還是努力幫我生出一支酒肉朋友"Sony Ericsson K530i"的3G手機我很感謝毅!但我真的很難接受除了Nokia以外的手機光是按鍵打簡訊就夠我傷腦筋了室內裝潢 還說研究它其他的功能...毅說這支3G手機很好"逗陣"的 叫我跟它多相處兩天就會愛不釋手了唉! 我也只能這樣租房子了...
- Sep 22 Sat 2012 14:21
開腥農場
- Sep 21 Fri 2012 17:43
新年快樂
- Sep 20 Thu 2012 20:18
花了1.43兆台幣學來的寶貴教訓 152家企業的下市啟示錄
花了1.43兆台幣學來的寶貴教訓 152家企業的下市啟示錄花了1.43兆台幣學來的寶貴教訓 152家企業的下市啟示錄 九大啟示 啟示 產業衰退又轉型不順是致命關鍵 在危機下市的企業中，有不少是屬於步入衰退期的產業。 這種產業別的企業如果無法順利轉型、誤判情事，或找不到下一個利基商品，只有慢慢步上死亡一途。 根據政治大學財務管理系副教授吳啟銘的研究指出，檢視財務危機下市的企業會發現，他們在下市前幾個年度，就已經出現危險訊號。因此管理人必須隨時注意所處的產業環境，儘早應變，才能對付外在的險惡環境。 以食品業嘉食化為例，早期以麵粉起家，後來陸續增建油脂、飼料工廠、化學纖維廠，還二度更名，力圖轉型，但擴充的領域都屬於高度成熟產業，雖然晚期已決定撤出飼料領域，並將麵粉事業委外代工，也布局大陸保健食品市場，但轉型速度已經趕不上市場的變化。 加上大股東人為操控，於2007年4月結束為期32年的上市歲月。 再以系統整合業為例，2000年時，雖然造就了股價高達550、307元的股王敦陽、衛道，但是在元富證券投顧總經理劉坤錫眼裡，系統整合業根本不能視為一種產業，只是將電腦組裝起來，再灌入軟體程式，市場只會萎縮不會成長。 「如果無法提升附加價值，很裝潢難有競爭力，系統整合商艾群就是實例，」劉坤錫說，艾群營收從2004年的14.63億元降到2007年的5.35億元，2008年10月21日就正式下市。 景氣循環股如同雲霄飛車般，可以順勢一飛沖天，但如果誤判情勢，也會一敗塗地。當石化產業翻紅時，化纖業深受其惠，大明化纖在下市前，還可以配發到8元的股利股息，當時幾乎每一檔化纖股都是高獲利企業。 景氣循環股如同雲霄飛車般，可以順勢一飛沖天，但如果誤判情勢，也會一敗塗地。當石化產業翻紅時，化纖業深受其惠，大明化纖在下市前，還可以配發到8元的股利股息，當時幾乎每一檔化纖股都是高獲利企業。 其實，銅合金生產廠商新泰伸也發生同樣的問題，當十倍速時代已然來臨時，它卻忽視外在環境的巨變，仍然固守本業，加上主要以國內市場為主，前景受限。劉坤錫直指其致命傷就是停留在簡單的加工業，沒有新的利基商品。 啟示 董監事持股低、質押高是經營警訊 隨著企業規模的擴大，經營者為獲取更多營運資金，會選擇上市上櫃以取得營運資金，但是這也將導致經營權與所有權分開。當股權過於分散，甚至管理者持有極少數股份卻掌控經營權時，很容易做出對企業無效率，或是增加個人財富、權力的徇私決策。 這時候應該有適當的監督機制，否則企濾桶業負責人的道德風險就會升高。例如，在發生財務危機而下市的公司中，總計董監事持股低於10％的，就有65家，占四成六。 其中耀文電子在下市前的第二個年度，董監事持股還有8.9％，下市前一年度已經完全出清，持股比降為0；羅馬磁磚董監事下市前也只有0.11％的股權；友力1.53％；龍田1.59％。 這些問題公司下市前三個年度的董監事持股都呈向下降的趨勢。其中又以昆泰最嚴重，持股從66.81％降到4.27％，中強從10.02％降到0.52％，雅新也從10.56％降到3.55％。 另外，在下市櫃公司中，質押率達六成以上的有29家，五成的有37家，質押過半的家數比例高達四成八之高。 其中大業電子的股票質押百分之百，營建業宏總也高達99.03％。 「董監事持股低、高質押都不是好現象，尤其是持股低又質押高達七成以上的企業更容易發生問題，」政大財務管理系副教授吳啟銘說。 例如台鳳董監事質押達97.19％、但持股數只有8.78％；峰安質押94.6％、持股8.62％；紐新質押98.98％、持股卻不到5％。 有這種現象的公司很容易發生人謀不臧的事情。尤其在股市大幅震盪時，董監事質押股票很容易被銀行斷頭，進而影響企業營運而倒閉。「152家下市企業中，有五成以上都有這個通病，」楊兆景說。 從這些下市企業的商務中心通病來看，未來要防止企業倒閉潮，對於董監事持股比例以及董監事的股票質押比例，應該要有更嚴格的監控機制。 啟示 當管理者醉心金錢遊戲，容易導致財務危機 有不少下市公司其實所屬的產業前景無慮、公司技術與競爭基本面也十分良好，但為何也有不少這類型公司面臨下市命運呢？ 主要原因就在於管理者不務正業、醉心於金錢遊戲，導致公司發生財務危機而下市。 最典型的案例就是東隆五金。台大財務 金融系 教授李存修說，「東隆五金本身沒問題，產業前景也不錯，都是大股東行為不檢所造成。」 1995年5月，范芳源、范芳魁兄弟為取得東隆五金經營權，以持有股票向銀行及金主質借，並高價收購委託書、支付保證金，利用丙種墊款買進東隆五金股票、或簽發保證利潤的保證票，委請金主代購股票。 大環境惡劣時，東隆五金擬出售土地解決燃眉之急，卻因標售不順，導致資金短缺，周轉不靈。加上股價下跌，質押的股票將遭銀行和金主斷頭處分，范氏兄弟只好鋌而走險護盤。 在入不敷出的情況下，范芳魁只好利用經營權之便，連續指示不知情的員工填寫不實的暫付款申請單及轉帳傳票，以公司資金向銀行購買可轉讓定期存單（NCD）後，再以人頭向銀行質借，供自己周轉或用來償還私人債務，侵占公款代償逾20餘億元。東窗事發後，范氏兄弟都被起訴判刑。 「類似范氏兄弟淘空資產的案例不勝枚舉，大量出現在2000年前後期，」元大投顧協理鄭宗祺分析，這一波的下市公司幾乎都有護盤行為，只要股市低迷不振，就很容易發生淘空資產事件。 啟示 市場派介入，經營者與狼共舞，公司再績優都會被玩垮 不少績優公司老闆原先專注本業，卻被市場派看上眼，未料老闆經不起誘惑也加入炒股行列，導致企業面臨危機。 其實過去20年來已有不少企業因為市場派聯手公司派炒作股票，而黯然下市的。這個屢見不鮮的通病實在是企業經理人最應該修的課程之一。 以製造螺絲螺帽生產器的同光為例，他堪稱是台灣第一家登報聘請專業總經理的上市公司，經營穩健，1990年時，股價還曾高達400元。但由於業績好，被市場派鎖定為炒作標的。 證券分析師郭海培說，「誰知道同光老闆嚐過甜頭後竟興起貪婪之心，也跟著市場派一起炒，等到股價無限下跌，護不了盤時，績優公司也在一夕間被玩垮了。」 啟示 業績表現不佳，靠粉飾帳面，創造獲利假象 另外，還有本業營運不善的公司，管理者會靠美化帳面，以維持外在高成長的假象。一旦謊言被戳破時，也是危機出現的時刻，嚴重者就是下市下櫃。 政大副教授吳啟銘指出，動機seo不良的管理者可以操控會計、財務數字來虛飾財報，藉以維持股價，拿股票換鈔票。 他進一步指出，管理者是否粉飾財報，可以從「營運現金流量與稅後淨利」的落差看出一些端倪。如果落差擴大，代表有人為操控，例如塞貨、從事假交易、關係人交易等。 印刷電路板廠商雅新，就是做假帳的典型案例。2007年4月，雅新爆發「與往來廠商出現應收帳款大幅異常增加、虛增逾104億營收、20餘億獲利」的情事，經台北士林地檢署偵辦後，董事長黃恆俊、財務長葉壬侑雙雙坦承做假帳。 從雅新下市前第二年的「營運現金流量與－稅後淨利」來看，就有高達223.29億元的落差，營運現金流量是66.25億元，但是稅後淨利卻是負的157.04億元，賠錢卻有大筆現金流入，明顯有做假帳的跡象。 啟示 存心不良製作假財報，欺瞞世人、掏空資產 還有管理者存心不良，一開始就決定造假欺騙。正義食品就是台灣資本市場史上最嚴重的一次上櫃「詐欺」案。 負責人及經理人在1994年申請掛牌前就預謀以假財報來矇騙社會大眾，不僅在公開說明書內登載不實財務，虛列高達12.15億元的現金存單，還假造有價值7億餘元的存貨。當捏造行為被揭發後，造成社會一片譁然，最後於1997年下櫃。 做假帳雖然是管理者慣用的手法之一，但並西裝不是每一家都可以從財報數據看出端倪，「博達就是做假帳高手，做到根本看不出來，」一位不具名的會計師說。 不只電子業，營建業做假帳淘空資產的案例也不在少數。 以金腦科的前身駿達建設為例，大股東以2000萬元買了土地後，再以1億元賣給公司，大股東已經先賺了第一筆錢。然後再推出總價3億的建案，還未賣出，就先找人頭戶貸款七、八成，公司頂多只需要準備9000萬資金，以資本額5億、淨利率20％來計算，至少有6000萬的利潤，再以本益比20來換算股價應該是24元，市值至少10億元以上。 楊兆景說，營建業利用人頭做業績非常普遍，景氣好時，可以利用時間去化房屋，一旦景氣進入谷底，推案滯銷，事跡就會敗露。 這給許多經理人的啟示是，千萬不能被金錢遊戲所迷惑，貪圖一時的富貴而造假，否則最後會賠了夫人又折兵。 啟示 過度運用財務槓桿大幅舉債，小心周轉不靈 過度運用財務槓桿，大幅舉債，也是常見的企業下市原因 一。 舉債是公司資金的來源之一，但債務利息為每年支出的固定成本，只要景氣轉壞，很容易導致資金周轉不靈，無力回天。 因此，承平時期，高財務槓桿可以攻城掠地，但碰到經濟衰退、信用緊縮，也會要人命。檢視152家下市公司當中，其實負債比率大都偏高，而且呈澎湖民宿現逐年攀升走勢。下市前一年的負債比高達百分百以上的有62家，簡直就是破產公司，其中以紡織業的展群新科技最不可思議，負債比高達12.48倍。 另外，負債比達七成以上的有57家，五至七成的有27家，只有五家負債比低於五成，分別是正利（27.33％）、皇統（37.33％）、鐵研（39.48％）、仕欽（43.43％）、華特（46.3％）。 啟示 業外投資失利，可能危及本業 過多的業外投資失利，也是企業常見的失敗原因。管理者從事轉投資的目的，不外乎多角化經營與分散風險，但隔行如隔山，轉投資風險高，常常危及本業的生存。 在下市原因當中，因為轉投資而發生財務危機的個案比比皆是。 十年前盛極一時的誠洲集團就是代表個案。 誠洲集團歷經20年努力，在2000年曾晉級到台灣第31大企業集團。除了監視器為主要營運項目外，董事長廖繼誠全面攻城掠地，大舉投資進出口貿易、學校、建築以及航空事業，堪稱是多角化經營的成功典範。但沒想到，成也轉投資，敗也轉投資，誠洲就敗在大幅投資上面，於2002年11月8日下市。 兩年前，廖繼誠接受平面媒體訪問時，曾經感歎地說，「我曾經畫出一飛沖天的成長曲線，」現在，他覺得人生好比一場永無止境的馬拉松，不是看誰跑得快，是看誰跑最久。 台灣難得有信用卡代償自創品牌，十幾年前，光男企業的網球品牌「肯尼士」成功打入國際巿場，寫下台灣品牌第一頁。但是董事長羅光男卻在企業於1987年上巿，取得大量資金後，進行大規模的多角化經營，最終因分身乏術、管理失控，導致破產下台。 風光一時的台鳳也步上光男的後塵。總裁黃宗宏意氣風發，轉投資項目琳瑯滿目，不僅投資福隆海水浴場、花10億台幣買下仙人掌公園，還跨足營建業，推出「秀崗」、永和「天璽」、「大北投」等建案，但投資效果卻遠遠不如預期，又碰上千禧年股市重挫，最終壓垮擁有45年歷史的鳳梨王朝。 德信投信總經理儲祥生分析，「很多企業主錢一多，心就變大了，也忘了我是誰？」最典型的案例就是太電，前董事長孫道存為人海派，交友廣闊，朋友介紹就投資，總計投資案高達數十項，等到金融風暴一來，連老資格的太電也躲不過下市噩耗。 東榮工、楊鐵、桂宏、彥武、皇統、住聯、名佳利、新泰伸、中友、銳普、展茂、大穎、五洲都犯下錯誤的投資決策，下市前七年的投資活動現金流量全部都是負數，處於長期失血狀態，「投資失利就像無底洞，企業很容易被拖垮，」吳啟銘分析。 啟示 任意擴充本業，常走上產能過剩或關廠之途 在這152家下市企業中，也不乏大規模擴充本業而導致下市西裝外套的案例。 擴充本業雖然可以快速收到經濟規模的效果，但若對產業預判錯誤，失去市場靈敏度，過度擴張也可能導致產能過剩、產品滯銷等問題，嚴重者導致公司消滅。大穎、峰安、美式家具都是大規模擴充的例子。 郭海培指出，經營企業不是在賭博，任何擴充計畫或轉投資都要經過審慎評估，否則會招來全盤皆輸的命運。 仔細分析起來，以上九個下市啟示，所揭櫫的可能都不是什麼新鮮大道理。但這些老生常談的失敗經驗，卻一而再、再而三的出現在不同的年代、不同的企業身上，因此更值得後人戒慎。 曾經擔任過第三波公司總經理的現任中研院IEK中心主任杜紫宸，回顧當年第三波由盛轉衰、最後被消滅的歷史教訓時，毫無迴避地承受一切責任。他從億萬富翁變成負債數千萬，深深體認出，「從失敗中，可以學習到的東西，遠比從成功個案還要多。」 人性報喜不報憂，正面的成功故事總能鼓舞士氣，成為仿效對象，但奇哥公司董事長陶傳正卻最喜歡與朋友交換失敗經驗，而不是成功經驗。因為他不覺得失敗丟人，那常常祇是59與60之差而已。重要的是，如何找出失敗原因，永遠不要再犯。
- Sep 20 Thu 2012 00:07
沒人能打敗你
沒人能打敗你table.MsoNormalTable {font-size:10.0pt;font-family:"Times New Roman";}沒人能打敗你—除了你自己 有一位青年畫家，在還沒成名前，住在一間狹隘的小房子裡，靠畫人像維生。 一天，一個富商務中心人經過，看他的畫工細緻，很喜歡，便請他幫忙畫一幅人像。雙方約好酬勞是一萬元。 一個星期後，人像完成了，富人依約前來拿畫。這時富人心裡起了歹念，欺他年輕又未成名，不肯按照原先的約定付給酬勞金。 賣房子富人心中想著：「畫中的人像是我，這幅畫如果我不買，那麼，絕沒有人會買。我又何必花那麼多錢來買呢？」於是富人賴賬，他說只願花三千元買這幅畫。 青年畫家傻住了，他從來沒碰過這種事，心裡有點慌，花吳哥窟了許多唇舌，向富人據理力爭，希望富人能遵守約定，做個有信用的人。 「我只能花三千元買這幅畫，你別再囉唆了。」富人認為他居上風「最後，我問你一句，三千元，賣不賣？」 青年畫家知道富人故意賴賬，心21世紀房屋仲介中憤憤不平，他以堅定的語氣說： 「不賣。我寧可不賣這幅畫，也不願受你的屈辱。今天你失信毀約，將來我一定要你付出二十倍的代價。」 「笑話，二十倍，是二十萬耶！我才不會笨得花二十萬買這幅畫。」;「室內裝潢那麼，我們等著瞧好了。」青年畫家對悻悻然離去的富人說。 經過這一個事件的刺激後，畫家搬離了這房子，重新拜師學藝，日夜苦練。 皇天不負苦心人，十幾年後，他終於闖出了一片天地，在藝術界上，成為一位情趣用品知名的人物。 那個富人呢？自從離開畫室後，第二天就把畫家的畫和話淡忘了。 直到那一天，富人的好幾位朋友不約而同的來告訴他：「好友！有一件事好奇怪喔！這些天我們去參觀一位成名藝術家的畫展，其中有好房網一幅畫標示價格，不二價二十萬，畫中的人物跟你長得一模一樣。好笑的是，這幅畫的標題，竟然是--賊。 富人好像被人當頭打了一棍，富人想起了十多年前畫家的事。 這件事對自己的傷害太大了，他立刻連夜趕去燒烤找青年畫家，向他道歉，並且花了二十萬買回那幅人像畫。 青年憑著一股不服輸的志氣，讓富人低了頭。這個年輕人名叫畢卡索。 這給了我們一個啟示： 人活著要爭氣，不要洩氣，把挫折當成階梯，努力不懈，最房屋買賣後一定能達成理想，完成心願。你相信嗎？沒有人能屈辱你，打敗你，除了你自己。
